至2026年8月31日，中国照明产业链相关上市公司的2026年半年报业绩相继出炉。笔者共整理了99家A股上市公司（包括6家北交所），9家H股上市公司和75家新三板挂牌公司等共计183家公司的半年报业绩。

此外，还有公牛集团、华阳集团、青鸟智控、朗特智能、朗科智能、昇辉科技、大明电子、南京商旅、芯瑞达、东山精密、厦门信达、联创光电、南网能源、贝特利、蓝箭电子、新宙邦、中微公司、唯特偶、豪江智能、天通股份、慧谷新材、美的集团等数十家上市公司均具有不同规模的照明产业链相关业务，但其半年报并未单独披露相关业务且相关业务占上市主体业务比重偏小，因此不在本次调研之列。

（注：B为北交所企业，H为港交所企业，X为新三板企业，新三板挂牌企业中C为创新层企业）

总结一些突出特点：

1、整体：头部企业微弱复苏；

六成企业照明产业链相关业务营收增长，但半数企业利润下滑；

体现利润极限承压比营收挣扎的状况更为严峻。

2、整体：上下游利润率严重分化；

中上游元器件/原材料/封装板块业绩突出，其中特别是驱动IC板块营收规模扩大29.5%，净利率高达7.9%，为全产业链最高；

体现产业链利润从下游品牌向有技术与规模壁垒的中上游龙头集中。

3、整体：全产业链毛利率普遍承压；

全产业链59%企业毛利下滑，均值为21.3%，较去年同期下滑5.6个百分点。特别是产业链中下游企业毛利下行压力较大。

4、整体：增产不增收，增收不增利；

照明产业链相关产品产销量均两位数增长分别为13.3%与14.5%；

但价格持续通缩，导致照明产业链相关营收增长乏力仅为个位数增长5.3%；

营收增速与销量增速呈现剪刀差，同时半数企业利润下滑

5、整体：上下游产能利用率分化；

下游照明平均产能利用率为56.1%，较去年同期下滑3个百分点；

中游封装平均产能利用率为66.6%，较去年同期也下滑3个百分点；

上游外延芯片平均产能利用率为93.6%，较去年同期提升1.2个百分点。

6、整体：经营现金流同比恶化；

43%的企业为负，55%的企业下滑；

均值7750万元，较去年同期减少1520万。

7、整体：存货和应收账款显著上涨；

存货均值为6.0亿，较去年同期增加5600万；

应收账款均值为9.1亿，较去年同期增加3040万。

8、照明板块：下游应用极限承压，产业集中度提升；

6成企业净利润下滑，归母净利润规模下滑34.4%，净利率仅为-1.7%，扣非净利润趋近于零，1/3企业亏损；

好的方面是产业集中度在存量博弈阶段行业洗牌出清下取得一定提升，照明上市公司前20名营收规模占产业规模比重提升1.2个百分点至9.4%。

9、照明工程板块：终端照明工程低位挣扎；

照明工程相关营收下降13.2%，近半数企业亏损；

净利率为-8.6%，全产业链最低。

10、车灯板块：增速回落，营利吃紧；

去年同期业绩表现突出的车灯板块相关业务营收同比下降6.9%，2/3的企业车灯相关营收下滑；相关业务毛利率几乎全线下滑，较去年同期下挫3.4个百分点。

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照明成品业务情况

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照明成品业务总排名（前40）

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2026年上半年，照明头部企业营收增速较去年同期大多有所修复。前20名营收规模达到228.6亿元，占同期产业规模的9.4%，比上年同期提升1.2个百分点；前40名营收规模达到258.7亿元，占同期产业规模的10.6%，比上年同期提升了1.1个百分点。产业集中度在存量博弈阶段行业加快洗牌下取得提升。

封装业务情况

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封装业务总排名（前20）

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外延芯片业务情况

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LED外延芯片板块，总共9家上市公司（含新三板挂牌）：

1、营收规模创新高但增速显著回落：

LED外延芯片业务营收88.3亿元，同比增长10.7%，9家企业全线飘红，LED外延芯片量价边际企稳。

2、盈利质量仍旧偏弱：

LED外延芯片业务毛利率均值为19.3%，较去年同期上行2.3个百分点；9家企业归母净利润总计14.4亿元，同比仍降12.6%，扣非净利润仅不足5.0亿元，主业盈利能力偏弱。

3、产能利用率高位运行：

2026上半年LED外延芯片板块产能利用率均值为93.6%，较去年同期提升1.2个百分点，仍处高位。

4、存货与应收高企，现金流堪忧：

上半年存货合计227.2亿元，同比上升15.3%，存货占其上半年营收的64.6%（上年同期为56.0%）；上半年应收账款合计185.5亿元，同比增加10.7%；经营活动现金流8.1亿元，同比大幅下滑75.7%，价格修复尚需时日。

上游“BIG6”格局依旧稳定，排名和上年相比未发生任何变化，营收仍在扩张但增速回落且营利不易，体现下游需求萎缩的状况已传导至上游。

外延芯片业务排名

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照明工程业务情况

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照明工程板块，总共15家上市公司（含新三板挂牌）：

1、业务依旧处于低位挣扎阶段：

照明工程是本期承压最重板块之一。城市更新、文旅夜游、商业地产等相对碎片化项目取代城市级亮化项目成为主流，头部工程商呼风唤雨的旧格局一去不复返。15家企业照明工程相关业务收入13.9亿元，同比下滑13.2%（各板块中唯一相关业务两位数下滑），2/3的企业照明工程业务营收下滑。

照明工程业务排名

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对比2026年上半年与过去同期营收增速，照明工程板块各企业的业绩起伏较大，体现出目前照明工程市场的不稳定和碎片化特点。

各项配套业务情况

（电源/控制/原材料/元器件/配件/设备）

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各项配套板块，总共63家上市公司（含新三板挂牌）：

1、电源/控制板块：

该板块包含LED驱动电源、智能控制器、IoT模块与平台服务，处于产业链中游，共16家企业，为本期少有的营收利润双增板块，相关业务毛利率均值31.8%，虽同比回落但仍处于产业链较高水平。LED驱动电源销量增速显著超过营收增速，仍旧处于以价换量阶段。板块增长动能向智能控制、IoT平台、空间方案切换，软件能力与平台属性带来较高韧性。

2、原材料板块：

该板块包含电子胶、封装材料、发光材料、蓝宝石衬底、MO源等，15家企业总营收受大宗商品价格通胀驱动同比增长29.3%，为各环节最高；照明材料相关业务营收增长13.3%；但归母净利润同比反而下降7.2%，呈现典型的“增收不增利”。

3、元器件板块：

该板块包括驱动IC芯片、电容、电阻、功率器件、IoT芯片等主被动元件，受去年年末以来延续的高景气行情带动，20家企业总营收同比大增23.5%，照明产业链相关业务营收也同比增长20.5%，9成企业录得同比增长，为本期全产业链收入增长面最广；照明产业链相关业务毛利率28.8%，较去年同期提升3个百分点；归母净利润从上年同期合计亏损10.6亿元转为本期盈利13.9亿元，减亏增利24.5亿元，为全产业链利润增量的最大贡献；净利润率均值7.0%，为本期全产业链各板块最高；同时，板块应收账款与存货分别同比增长16.9%和13.8%，经营活动现金流却为-1.9亿元（上年同期6.3亿元），行业复苏期备货占用资金较为明显。元器件板块特别是驱动IC板块完成了从行业性亏损到整体盈利的反转，根源在于半导体产业的强周期性。2021年的情形还历历在目，奉劝相关企业汲取教训注意吃相，避免“今年笑着挣，五年跪着吐”的窘迫重演。

4、配件/设备板块：

该板块包含散热件、压铸件、线路板、生产与检测设备等，10家企业总营收同比增长24.6%，但照明相关营收小幅增长1.1%。经营活动现金流由正转负为-0.98亿元，同比大幅下行149.8%，应收账款与存货分别同比增长1.9%和20.8%。