4月23日晚间，A股照明行业三家代表性企业集中披露2026年一季报。透过欧普照明（603515.SH）、得邦照明（603303.SH）、国星光电（002449.SZ）的首份季度成绩单，行业正在经历一个清醒而残酷的时刻：传统照明步入转型深水区，三家企业无一不在承受结构性压力，但以健康照明、MIP为代表的新技术赛道正在加速成长，为穿越周期埋下伏笔。

2026年恰逢欧普照明成立30周年。作为国内照明行业市值最高的龙头企业，欧普的一季报既传递出积极信号，也折射出行业大环境的不易。

来源：同花顺  2026年4月23日

积极信号：扣非利润逆增，现金流大幅转正

在一季报的数据矩阵中，扣非净利润同比增长3.39%是最值得关注的一组数字。归母净利润因非经常性损益波动下滑7.18%（其中政府补助2726.96万元），但剥离一次性因素后，核心经营利润不降反升。经营现金流从上年同期的-3841万元大幅转正至4631万元（+220.57%），背后是采购端精细化管控——购买商品、接受劳务支付的现金同比减少7.11亿元。

承压维度：营收零增长，创新成果仍需市场检验

积极的信号之外，压力同样不容回避。营收同比仅增长0.09%，几近持平——对于一家年营收近百亿的龙头企业而言，这意味着传统照明基本盘的增长天花板已经触顶。归母净利润下滑7.18%，虽然主因是政府补助等非经常性损减少，但也在一定程度上反映出利润空间受到挤压。存货5.58亿元，同比增长9.96%，在需求端未见明显回暖的背景下，库存管理仍是需要关注的变量。

4月16日，欧普照明在苏州吴江全球研发中心举办第四届紫藤花节暨2026健康光环境生态大会，发布中国首个《家居健康光环境白皮书》，推出"天境家族"场景化方案（天境Lite/Max/Kids）及面向商业空间的"莫奈印象系列"，上线AI"设计家"智能服务，并获国家知识产权局密集授权三项核心技术专利。

得邦照明2026年一季度实现营收9.93亿元，基本与上年同期持平（-0.49%），显示出公司在市场拓展方面保持了较强的稳定性。

来源：同花顺  2026年4月23日

积极信号：营收规模保持稳定

9.93亿元的营收规模与上年同期几乎持平，在行业整体承压的大环境下，得邦照明维持住了营收基本盘，体现出一定的客户粘性和市场韧性。作为国内领先的照明产品制造商，得邦在海外市场的渠道布局和车载照明等新业务拓展，为营收端提供了支撑。

承压维度：利润与现金流双降

归母净利润同比下降28.34%，降幅在三家企业中仅次于国星光电，反映出行业竞争加剧背景下，毛利率和费用结构面临较大调整压力。经营现金流净额同比降幅70.94%，回款效率明显放缓，需关注应收账款和营运资金管理。

国星光电2026年一季度主要财务数据如下：

来源：同花顺  2026年4月23日

压力分析：传统业务失速，结构性阵痛仍在持续

国星光电一季度营收同比下降19.66%，归母净利润由盈转亏（-3357.52万元），在三家企业中数据表现最为严峻。从年报数据来看，2025年全年公司营收32.81亿元（同比-5.51%），归母净利润-1299.35万元，已出现上市16年来的首份亏损年报。一季度的亏损进一步扩大，表明传统LED封装业务仍在经历结构性调整。

从行业维度来看，LED封装行业的压力具有普遍性。自2025年下半年以来，LED芯片价格持续走低，封装环节毛利率受到上游成本传导和下游需求疲软的双重挤压。传统通用照明LED封装的增量空间日趋有限，而Mini/Micro LED等新技术虽然方向明确，但在产能建设、成本控制和市场导入方面仍需时间。

机会分析：MIP技术战略加速，产业拐点信号渐显

在传统业务承压的同时，国星光电在MIP技术赛道上的布局正在加速推进。4月22日，在2026新型显示产业研讨会上，国星光电发表主题演讲《MIP进击篇：赋能MLED新蓝图》，系统展示了MIP技术的最新进展：

? MIP市场爆发式增长：全球MIP器件月出货量从2023年的100KK/月，飙升至2025年的1800KK/月，两年增长超17倍

? 产业热度翻倍：InfoComm、ISE、ISLE三大展会的MIP参展企业从2024年30余家增至2025年70余家

? 应用边界持续拓宽：从专业级大屏走向消费级市场（车载中控、智能穿戴、AR/VR近眼显示）

? 完整产品矩阵：构建从Mini MIP到Micro MIP的多元形态，适配P0.1至P3.0不同点间距需求

国星光电明确提出了"器件标准化、面板模组化、场景全栈化"的MIP战略三部曲，凭借规模化产能与产业链整合能力，持续降低MIP技术应用门槛，推动MLED从专业场景走向消费级市场。

承压是共性，分化是趋势

三份一季报，呈现的是一幅"共性承压、个性分化"的行业图景。

宏观层面的共性压力：据中国照明电器协会发布的出口快报，2026年一季度我国照明产品出口总额约114亿美元，同比下降约3.5%，其中3月当月出口额同比下降40%。国内方面，一季度全国房地产开发投资同比下降11.2%，销售面积降幅虽较年初有所收窄，但仍在筑底调整中。照明行业作为房地产后周期行业，新房交付量的下降直接冲击了工程渠道和零售渠道的需求基本盘。此外，自2025年底至2026年初，LED照明行业掀起了一轮覆盖上游芯片、中游封装到下游成品企业在内的"涨价潮"，德力西、洲明科技、朗德万斯等超50家企业陆续宣布调价。原材料和供应链成本的上升，在需求疲软期进一步挤压了利润空间。

企业层面的个性分化：同样是大环境承压，三家企业的应对策略和承受能力存在明显差异。欧普照明凭借品牌优势和渠道壁垒，营收基本盘维持稳定，扣非利润逆势增长；得邦照明守住营收规模，但利润和现金流出现较大幅度下滑；国星光电受传统封装业务结构性调整影响最大，营收和利润均面临显著压力。

新赛道能否接棒？

在传统照明存量博弈的背景下，健康照明、智能照明、MIP/Micro LED等新赛道正在从"技术储备期"向"市场导入期"过渡。

从积极的维度看：欧普照明的健康光生态体系已经形成从基础研究（武汉大学联合实验室）到技术底座（SDL智慧光谱、万四方控光芯片）再到场景落地的完整闭环；国星光电的MIP技术月出货量两年增长17倍，产业拐点信号明确；MiniLED板块4月22日获55.7亿主力资金净流入，资本市场正在用真金白银为新赛道投票。

从务实的维度看：新赛道的规模化放量仍面临不确定性。健康照明的消费市场教育尚需时间，消费者为"光品质"支付的溢价意愿仍有待验证；MIP技术虽然产业共识度高，但从产能建设到终端应用落地再到贡献实质性利润，中间存在可观的周期跨度。在传统业务仍在贡献主要收入和利润的阶段，新旧动能的切换不可能一蹴而就。

数据来源：东方财富网、新浪财经、同花顺

本文所有数据均来源于公开披露的一季报及企业官方信息

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